Что такое облигации

Зачем нужны облигации продавцу и держателю

Продавец облигаций выпускает их с одной целью — привлечь дополнительные денежные средства. Например:

  • Компания использует деньги, полученные с облигаций, на её продвижение, расширение ассортимента товаров или спектра услуг.
  • Предприятие привлекает облигациями деньги для увеличения производственных мощностей, модернизации, закупки нового оборудования, сырья и т. п.
  • Правительство прибегает к ценным бумагам, чтобы получить дополнительное финансирование дефицита бюджета.
  • Местные органы власти с помощью заемных денег выравнивают доходы, расходы и реализуют конкретные проекты.
  • Банки получают дополнительные оборотные средства, которые могут использовать в своих целях.

Держатели облигаций преследуют только две цели: сохранить свои деньги и получить дополнительный доход с процентов.

Конвертируемость:

  • конвертируемые — их можно обменять на другие ценные бумаги эмитента, чаще всего акции;
  • неконвертируемые — на другие бумаги не обмениваются.

Обеспеченность:

  • обеспеченные — в качестве залога возвращения средств держателю может выступать имущество эмитента, гарантии третьих лиц (банков, других компаний, государства). Самые надежные облигации;
  • необеспеченные — никакого обеспечения нет и погашение долгов, в случае дефолта, будет осуществляться на общих основаниях, после проведения процедуры банкротства;
  • субординированные необеспеченные — самые рискованные, при которых возврата средств не будет с большой вероятностью. При банкротстве они погашаются в самую последнюю очередь, а при санации сразу же списываются и не гасятся.

Способ обращения:

  • неограниченные — покупка и продажа проводятся без ограничений;
  • ограниченные — эмитент предусматривает какие-либо ограничения — запрет на увеличения цены перепродажи, ограничение на срок перепродажи и прочее.

Все эти условия определяют вид облигации и указываются эмитентом при выпуске ценных бумаг.

Особенности облигаций и их свойства

  1. Каждая облигация имеет свой срок действия. Его устанавливает продавец. Срок действия — это дата, когда эмитент должен выкупить свои облигации по номинальной цене. Облигация бывает: краткосрочной (до 3 лет), среднесрочной (3-7 лет), долгосрочной (более 7 лет).
  2. Держатель облигации — это кредитор компании, не участвующий в её управлении, как в случае с акциями.
  3. Эмитент, при выкупе своих облигаций, должен выплатить держателю процент за пользование его деньгами. Невыполнение этого требования называется дефолтом. Тогда держатель требует выплату процентов через суд.
  4. При ликвидации компании, её владельцы в первую очередь должны вернуть долги кредиторам и держателям облигаций.
  5. В облигации указывается валюта, в которой будут проводиться платежи.

«Параметры облигации достаточно просты. Это номинал облигации — сумма, которая указывается при выпуске облигации. Купон и купонная матрица — это величина и сроки выплаты процентов по облигации, которые по-другому называются «купонные проценты». Дата погашения — это дата погашения последнего платежа по облигации, который осуществляет эмитент. И ещё один параметр облигации — её валюта. Облигация может выпускаться и номинироваться в рублях, долларах, евро, во французских франках и в любой другой валюте».

Сергей Меньшиков — доцент факультета экономических наук НИУ ВШЭ

Получение дохода с облигаций — это стабильный и простой источник пассивного накопления денег. Однако прежде чем покупать и продавать ценные бумаги, стоит понимать, что их может коснуться инфляция. Это касается долгосрочных облигаций. У краткосрочных инфляционные риски минимальны.

Продать облигацию можно по истечению срока её погашения или досрочно. На практике многие компании стараются раньше выкупить свои ценные бумаги, чтобы не выплачивать их держателям проценты.

Есть облигации, которые можно не продать, а перевести в акции. В этом случае теряется процентная ставка, но при этом держатель акций становится совладельцем компании, а его деньги направляются на её развитие или продвижение.

Некоторые облигации могут быть залоговыми. Их выдают застройщики. И продавать такие бумаги можно только через биржу и после оповещения застройщика.

Продавать облигации просто. Достаточно обратить к брокеру или самостоятельно через интернет выставить их на продажу. Но при последнем варианте продажа облигаций может затянуться, если торги по ним проходили давно.

Покупать и продавать облигации может любое заинтересованное в этом лицо: обычные граждане или крупные инвесторы, в том числе государственные.

Распространение облигаций

После выпуска облигаций их нужно выпустить в обращение. Для этого ценные бумаги поступают в банки, на фондовую биржу, где и продаются.

  • частное лицо, купившее их в банке или, через брокера, на бирже;
  • юридическое лицо;
  • банк или государство.

Частные лица предпочитают покупать облигации государственных займов не очень высокие по номиналу. Корпоративные облигации интересны инвесторам и инвестиционным фондам. А государство предпочитает вкладываться в долговые бумаги других государств и крупных компаний.

Виды облигаций: классические и по критериям

Разделение облигаций происходит по 5 критериям:

  1. Доходности: дисконтные — доход от покупки облигации стоимостью меньше номинальной и погашение по номиналу; купонные — с фиксированными или плавающими процентами.
  2. Конвертируемости: конвертируемые и неконвертируемые в иные бумаги.
  3. По продавцам: корпоративные, муниципальные, государственные и суверенные.
  4. Периоду погашения: бессрочные, краткосрочные (не более 3 лет), среднесрочные (до 7 лет), долгосрочные (более 7 лет), отсроченные и продлеваемые.
  5. Форме владения: именные или на предъявителя.

Два общих классических вида облигаций

  • Необеспеченные — облигации, дающие держателю право вернуть их полную стоимость и получить доход с процентов. Они не обладают имущественным обеспечением, а в качестве гаранта выступает кредитный рейтинг продавца, его имидж и добросовестность исполнения взятых на себя обязательств.
  • Обеспеченные — облигации, имеющие все права необеспеченных, но в качестве обеспечения предоставляется право на часть имущества компании, выпустившей облигацию.

Заработок на облигациях

  • получать процентные выплаты по облигациям;
  • заработать на перепродаже.

Купонный или процентный доход самый простой и понятный. Инвестор покупает облигацию и получает доход либо при погашении облигации в конце срока действия, либо в определенные эмитентом временные промежутки. Ставки процентов по облигациям напрямую зависят от риска — чем рискованнее облигация, тем выше по ней выплаты.

Заработок на перепродаже облигаций возможен на бирже, где обращаются облигации. Прибыль трейдера состоит в разнице между курсом продажи облигации и ее номиналом. Курсы облигаций зависят от доходности, надежности и срока до завершения оборота. Тут уже нужно не только знать что такое облигации и уметь рассчитывать соотношение доходности и рисков, но и прогнозировать изменение курса облигаций под воздействием внешних факторов — кризисов, экономических новостей и прочее. При правильном подходе такой вид деятельности может принести прибыль гораздо большую, чем традиционные процентные выплаты по облигациям.

В блоге школы есть много статей о других ценных бумагах, а за подписку на обновления блога каждому полагается подарок от Александра Пурнова — 12 бесплатных уроков трейдинга.

Налогообложение облигаций

Облигации, по которым доход получает физическое лицо, облагаются налогом по ставке 13%. Его оплачивают с прибыли от продажи, возврата денег и с процентов, которые являются доходом держателя облигаций.

Не облагаются налогом облигации государственных, местных органов управления и субъектов Российской Федерации.

То есть, по корпоративным облигациям нужно уплатить налог: за проценты, доход от продажи и погашение.

Учитывать стоит комиссии за сделку и НКД, уменьшающий доход с облигаций.

Чаще всего держателю облигации выплачивается номинальная стоимость ценной бумаги и проценты с уже вычтенными налогами.

«По ставке 13% облагаются налогом любые доходы от продажи облигаций. По этой же ставке облагается процентный доход по корпоративным облигациям. А вот купоны федеральных облигаций, объектов федерации и муниципальных образований налогом не облагаются.

В подавляющем большинстве случаев самому инвестору уплачивать налог с доходов по ценным бумагам не надо, за него в обязательно порядке это должен сделать брокер или эмитент».

Светлана Бик — автор проекта «Доходное место»

Доход физических лиц по облигациям облагается налогом 13%. Налог уплачивается с купонного дохода и с дохода от продажи облигаций. Налог с купонов уплачивает сам эмитент, то есть на ваш счет деньги приходят уже «чистыми». Налог с дохода от продажи удерживает ваш брокер, списывая деньги с вашего счета в начале года или при выводе вами средств.

(Доход от продажи НКД полученный) – (Расходы на покупку НКД уплаченный) Купонный доход

Номинал облигации – (Расходы на покупку НКД уплаченный) Купонный доход

Условный пример: купили облигацию по цене 99% — 990 рублей, НКД на момент покупки 5 рублей, значит расход на покупку 990 5=995. Купон 40 рублей. Спустя некоторое время продали по цене 99,5% — 995 рублей, НКД 10 рублей, значит доход от продажи 995 10=1005. Доход 1005-995=10 рублей. Налог = 10 * 0,13=1,3 рублей.

Налоговая база уменьшается на суммы фактически произведенных и документально подтвержденных расходов, связанных с приобретением, хранением, реализацией и погашением ценных бумаг.

Не облагаются налогом следующие доходы физических лиц по операциям с ценными бумагами:

  • купонный доход по государственным процентным облигациям (ОФЗ) за время владения ценной бумагой физическим лицом;
  • купонный доход по процентным облигациям субъектов РФ и органов местного самоуправления.
Поделиться в соцсетях

5 советов для тех, кто хочет купить облигации

  1. Покупать облигации нужно только у эмитентов, вызывающих доверие. Каждого продавца следует проверить: ознакомиться с информацией о нём в интернете, проконсультировать у брокеров или у людей, имеющих опыт в покупке облигаций. Не стоит доверять малоизвестным или новым компаниям, которые ещё не продавали свои ценные бумаги на рынке.
  2. Покупать облигации надо при их размещении, так как есть возможность получить премию по доходности, нивелирующей в первые дни.
  3. При покупке облигаций следует помнить об отраслях, имеющих самые высокие кредитные риски: сетевой бизнес, девелопмент, машиностроение, сельское хозяйство. Лучше отдать предпочтение отраслям с практически отсутствующими рисками: энергетика, транспорт, телекоммуникации, нефтяная промышленость.
  4. Предпочтение стоит отдавать рублёвым облигациям, которые имеют доходность больше, чем еврооблигации. Здесь достаточно понять, что риск девальвации минимален.
  5. Если всё же есть желание купить еврооблигации, то приобретать их лучше в российских банках. Такие облигации намного выгоднее депозита, так как доходность будет на 1-3% больше, чем если просто положить деньги на депозит.

Основные риски по облигациям

Процентный риск. 

Процентные ставки на финансовом рынке отражают стоимость денег. В зависимости от экономической ситуации процентные ставки со временем меняются. В связи с этим эмитент и инвестор несут процентные риски по облигациям. Риск заключается в следующем. Если облигация выпускается с фиксированным купонным доходом, то в случае роста ставок инвестор недополучает доход, так как по облигации он получает доход ниже, чем текущие процентные ставки на рынке.

Для эмитента риск заключается в снижении процентных ставок — если облигации выпущены с купоном 8%, а ставки на рынке снизились до 5%, то эмитент все равно вынужден платить 8%, то есть заемные деньги ему обходятся дороже, чем сейчас.

Процентный риск по облигациям

Чтобы избежать подобных рисков, эмитент выпускает облигации с переменным купонным доходом или с правом досрочного погашения.

Риск дефолта — риск того, что эмитент не сможет выполнять свои обязательства по долгам. Некоторым выпускам облигаций присваиваются кредитные рейтинги, по которым можно судить о надежности облигаций. Обычно, если риск дефолта велик, это видно по доходности облигаций к погашению — она заметно выше среднерыночной.

Инфляционный риск — риск того, что инфляция вырастет и превысит доходность по облигациям. Тогда реальная доходность (доходность за вычетом инфляции) будет отрицательной. Например, доходность облигации 10%, а инфляция за год составила 12%, тогда реальная доходность равна -2%, то есть в реальном выражении вложения в облигации обесценились на 2%.

Знали ли вы, что обычный гражданин может стать кредитором банка, и получать за это пассивный доход? Если говорить своими словами, то это и есть облигация.

Если банку, либо организации нужны дополнительные финансы, они могут выпустить облигации, и человек, который их приобрел на фондовой бирже, становится инвестором для данного эмитента.

Такой кредит, вместе с процентами, нужно вернуть в указанные в документах сроки. Сроки возврата, и начисляемые выплаты по облигациям бывают разные (это мы детальнее рассмотрим чуть позже).

Выпускают подобные долговые обязательства государство, крупные корпорации (Газпром, Сбербанк), а также малоизвестные компании.

После приобретения таких бумаг на первичном рынке, владельцы могут перепродать их другим лицам, и таким образом происходит торговля облигациями на фондовой бирже.

Что такое облигации

Чтобы лучше понять суть рассматриваемых долговых обязательств, давайте определим их основополагающие отличия от акций (помните, мы уже рассматривали с вами статью «Отличие акций от облигаций»?).

Держатели облигаций не участвуют в процессе управления предприятием, получают фиксированный процент, который меньше дивидендов по акциям, но зато при банкротстве эмитента первыми получают свои средства, в то время как акционеры рискуют ничего не получить.

Кстати, у нас долговые обязательства появились еще во времена Российской Империи, тогда их выпускали различные предприятия и тресты. Сейчас в нашей стране их называют Облигациями Федерального Займа, они имеют самую высокую надежность, но и самый низкий начисляемый процент.

К ним относят:

  1. Номинальную цену ценной бумаги. Практически все облигации, которые обращаются на российских фондовых биржах, выпускаются номиналом, равным 1 тыс. рублей.
  2. Купон – величина процента, выплачиваемого по ценной бумаге, который равен определенной части от номинальной стоимости. Величину процента инвестор знает изначально.
  3. Рыночная стоимость, либо «чистая цена», которая зависит от многих факторов, и определяется в процессе торгов на бирже. Она может быть ниже, либо выше номинала.
  4. Дюрация – это показатель, который, во-первых, показывает время, когда инвестор возместит расходы по покупке облигации, а с другой – это инструмент для оценки возможных рисков, связанных с колебаниями цен на данную бумагу. Также дюрация показывает, как величина процентной ставки влияет на цену облигации.
  5. Амортизация – представляет собой выплату процентов по обязательствам частями, то есть заемщик будет погашать долг регулярными платежами.

1. По методу обеспечения:

  • Необеспеченные (классические) – предполагают получение дохода и возврат полученной суммы в определенные сроки. Они не обеспечиваются залогом, в качестве гарантии для инвестора выступает имидж и рейтинг компании.
  • Закладные (обеспеченные) – ипотечные облигации, которые предполагают помимо основного дохода наличие залогового имущества – недвижимости, земли, других ценных бумаг.

2. По времени существования:

  • Срочные – выпускаются на заранее оговоренный срок, и делятся в свою очередь на краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет). По окончании срока инвестор получает номинал и проценты.
  • Бессрочные – выпускаются без установления даты погашения, и эмитент может их выкупить на определенных условиях.

3. По возможности обмена на другие бумаги эмитента:

  • конвертируемые
  • неконвертируемые.

4. По форме выплаты доходов:

  • Процентные – предполагают наличие купонов, в которых указывается время и размер выплаты дохода. При этом величина процента зависит от благосостояния и преследуемых эмитентом целей, а также от внешних факторов. Выплаты могут производиться как деньгами, так и товарами, и имуществом организации.
  • Дисконтные – вместо процента, инвестор получает скидку при покупке ценной бумаги, уменьшающую ее номинальную стоимость.

Что такое облигации

5. Исходя от того, кто их выпустил:

  • выделяют государственные,
  • корпоративные и
  • муниципальные которые выпускаются Минфином, компаниями и органами местного самоуправления соответственно.

6. По уровню получаемой доходности:

  • с постоянным доходом – фиксированный, неизменный процент;
  • с фиксированным доходом – с определенной суммой дохода, известной изначально (в купонные периоды может меняться);
  • с плавающим доходом, который меняется по определенным правилам на протяжении срока действия ценной бумаги;
  • с амортизационным доходом, при котором стоимость номинала возвращается по частям, а проценты – выплачиваются исходя от суммы оставшегося номинала.

И по традиции рекомендую закрепить материал посмотрев небольшой видео ролик.

Вот мы и подошли к завершению сегодняшней темы. Мы рассмотрели суть облигаций, их основные характеристики и разновидности. Я думаю, теперь вы легко ответите на все вопросы, которые мы ставили вначале статьи.

Мы будем ждать ваших оценок и комментариев! Ведь они нам очень важны для оценки продуктивности своей работы.

До новых встреч! С вами был Руслан Мифтахов.

Перед тем как говорить о видах и правилах выбора надежных облигаций, разберемся с основными понятиями и терминами, связанными с долговыми ценными бумагами.

Номинал или номинальная стоимость — на каждой облигации указана ее номинальная стоимость, то есть та цена, по которой она впервые размещалась на бирже и которую эмитент гарантировано вернет инвесторам.

В некоторых случаях облигации продаются со скидкой (дисконтом) от своей номинальной стоимости, но на размер выкупного возмещения это не влияет. На российских биржах большинство облигаций имеют номинал 1 000 руб.

Что такое облигации

Рыночная (чистая) цена — на основании спроса и предложения уже в ходе биржевых торгов на облигации устанавливается рыночная цена. Она выражается в процентах к номиналу.

Например, показатель — «105,6» означает, что рыночная цена превышает номинальную на 5,6%;и наоборот, показатель «96,7» свидетельствует о продаже облигации с дисконтом в 3,3%.

Купон — показатель дохода облигации, определяется в процентах от номинала и транслируется участникам торгов в абсолютной величине — в рублях. Купон имеет периодичность выплат, закрепленных в календарные даты:• 1 раз в квартал (90 — 91 — 92 дня);• 2 раза в год (181 — 182 — 183 дня).

На страницах терминалов для инвесторов размещаются отметки о датах ближайших купонов по облигациям».НКД — накопленный купонный доход считается при перепродаже облигаций за каждый день от даты последней выплаты.

Например,дата купона в 1 000 руб. — 1 января и 1 июля, а облигация продается 10 марта.

Количество дней от даты купона — 68;размер купона — 45 руб.;

НКД = 45 руб. / 180 * 68 дней = 17 руб.

Грязная цена — это рыночная цена НКД

Оферта — это досрочный отзыв (погашение) облигаций ( у инвестора есть такая возможность). Цену выкупа с заложенной в нее доходностью устанавливает эмитент, а инвестор исходя из ситуации на рынке, соглашается на предложение или нет. Даты оферты закладываются еще при выпуске облигаций.

YTM — показатель доходности к погашению в годовом исчислении, устанавливается для возможности сравнивать привлекательность разных облигаций.

Дюрация — показатель, позволяющий сравнивать привлекательность облигаций с одинаковым YTM, выражается в днях и дает оценку рыночному и процентному риску: чем ближе выплаты по облигации, тем меньше для инвестора риск недополучить доход из-за изменений ситуации на рынке, кредитоспособности эмитента и т.д.

Первый риск — понижение ставки или цены на активы. То есть, если цена на актив выросла, ставка понижается; если же ставка возрастает, то цена актива падает. Такое происходит из-за того, что эмитенты начинают быстро скупать свои облигации по высоким процентам. Отсюда вырастает стоимость на ценные бумаги и их оборот. В результате держатели облигаций начинают их продавать по низким процентам.

Может быть и другая ситуация. Когда после покупки облигаций изменилась тенденция на рынке, и теперь нет участников, заинтересованных в выкупе ценных бумаг. Инвесторы в таких ситуациях страдают больше всего и могут ничего не заработать, если ситуация на рынке не изменится.

Инфляция — ещё один риск, который негативно отражается на доходах держателей облигаций. Если инфляция начнёт стремительно расти, то фактически инвестор не получит свои проценты и потеряет часть вложенных денег.

Ссылка на основную публикацию